9月9日，星期五，2022年第451期

【话题】为什么说白俄罗斯在波白边境举行军演可以视为“东方-2022”演习的延续？

据媒体报道：

1）：阿尔巴尼亚总理拉马9月7日宣布，因遭到伊朗的网络攻击，阿方决定与伊朗断绝外交关系。

2）：9月8日，中国驻土大使馆发言人当天表示，中方对土方就所谓涉疆评估报告发表负面表态表示遗憾和坚决反对。

3）：9月8日，白俄罗斯国防部宣布，白俄罗斯已经开始举行军事演习，训练军队如何击退可能的侵略者。

【录音讨论纪要】

●土耳其再次扮演“白手套”角色，替西方给俄罗斯“传话”

1、再谈美国对中国发动“网站战争”遭受到了可耻失败。而类似的手段，美国并非只对中国一家使用。

2、如果阿尔巴尼亚和黑山一起联手，那么塞尔维亚就被彻底封锁，中、俄的物质将无法通过陆地和海洋通道进入塞尔维亚。显然，西方打压塞尔维亚有明显的施压俄罗斯并对中国含沙射影之意，

3、土耳其一边拿粮食问题恶心西方，一边用新疆问题恶心中国，恐怕也是瞄着瓦解中俄战略互信去的，充当的还是西方的“白手套”的角色，替西方向俄罗斯“传话”、提条件——如果想要解除粮食出口制裁，俄罗斯在中亚就要与中国保持距离。

4、西方的运作瞄着的还是俄罗斯阿富汗政策的“小九九”。西方的意思很清楚，只要俄罗斯识趣，西方可以给俄罗斯机会，缓和“核讹诈”的压力。

●白俄罗斯在白波边境的军演可以看做“东方-2022”军演的延续

1、到目前为止，尚未看到俄罗斯“上当”的表现。

2、白俄罗斯在波兰和白俄罗斯边境进行大规模军事演习可以看做是“东方-2022”军事演习的延续。而目前白俄罗斯的战机已经可以搭载俄罗斯的核武器。

3、目前的俄罗斯应该直接在“首先两件事”中的“战略佯攻波兰，战略主攻立陶宛”上发力，如此，扎波罗热核电站危机或可破解。

4、此外，我们也建议俄罗斯与白俄罗斯联手，军事上重新剑指基辅，推翻泽连斯基反人类政权，如此俄罗斯才可以更好的利用目前欧洲国家利益的强力反弹。

●国际社会对俄罗斯的策应力度和性质，取决于俄罗斯态度坚决程度与奋起反击的性质

1、只要俄罗斯态度坚定，国际社会对俄罗斯的战略策应会是持续的，会是坚定的。比如朝鲜，虽然没有在战术上参加“东方-2022”军事，但在战略上恐怕早已参与其中。

2、朝鲜已经就自己的核战略学说立法，白俄罗斯也部署了俄罗斯核武器，这两个国家都是有核国家，一边在北约方向，一边在西太方向，西方毫无胜算可言，无论在传统安全层面，还是非传统安全层面。

3、一旦扎波罗热核电站安全问题最终演化为严重的核灾难，俄罗斯必然报复，且一定是“不可逆”的。

4、再次敦促俄罗斯决策层不要在乌克兰方向与西方继续纠缠。国际社会对俄罗斯的策应力度和性质，取决于俄罗斯态度坚决程度与奋起反击的性质。如果俄罗斯的态度是摇摆的，国际社会对俄罗斯的战略策应就是“力所能及”层面的，如果俄罗斯奋起反击是“不可逆”性质的，国际社会对俄罗斯的战略策应将是实质性的、全面的。

【话题】为什么尽管欧、美、日在金融政策制定上狼狈为奸，但彼此间仍存在“三边撕裂”被重新激化的空间？

据媒体报道：

1）：9月8日，欧洲央行发表利率决议：历史性加息75个基点，并强调仍将进一步加息。之后，欧洲股市集体走弱，多个主要指数跌幅达到或超过1%。

2）：9月8日，鲍威尔表示，美联储抗通胀“不达目标不罢休”。

3）：9月8日，德经济部正考虑采取一系列措施，降低对华业务吸引力，以减少在经济上对中国的依赖。

【录音讨论纪要】

（1）欧元加息并不奇怪，因为他们和美国的金融原理是一样的，唯一还未加息的就是日本央行（在名正言顺的印钱，因为日本目前不能加息，债务利息太高）。日元不加息为欧、美元加息提供了空间。目前欧美都是在一边加息，一边偷偷印钞。

（2）之所以欧美可以一边加息一边偷偷印钞，原因之一就是因为日元既可以卖欧、美元，也可以卖实物，日本央行的本质就是将“印日元”变为“造日元这种货币商品”（欧美也是如此）。日元大跌，美元，欧元就走强（目前国际大宗商品交易是美元标价）。

（3）欧、美、日目前都在造货币商品，除了汇率手段外，只要不断增加金融交易的规模（金融衍生品总额超过1000万亿级别），美元就可以保持强势，他们在将债务当生意做，债务可以产生现金流。

（4）西方建立了以世界范围内的“阶级体系”，将不同国家定义不同角色，并牢牢封锁阶级的晋升渠道，将这些发展中国家永远控制在奴隶、工人的阶级角色上，世世代代进行掠夺和剥削。

（5）欧美日在金融上狼狈为奸，但在汽车产业却可以成为国际社会重新激活“三边撕裂”的切入点。

（6）中国和美国在新能源汽车方面领先世界，但日欧明显落后。从行业角度看，中美某种意义上是客观上的“战略联盟”。从汽车行业看，欧美日在“三边撕裂”的问题上有大文章可做，这一点中国一定会加以利用。德国目前炒作和中国经济脱钩，尤其是汽车业，恐怕就是找死。目前中国的汽车零部件进口数量开始下降，一方面因为供应链转向中国，另一方面新能源汽车的快速发展。对此，日欧紧张的很。以日本为例，汽车行业的工作人员收入是最高的一批人，且汽车业占日本FDP的半部江山，汽车行业完蛋日本经济也就完了。

【话题】美国房地产次级贷再度崩盘是否会成为点燃CLO的“导火索”？

据媒体报道：

美国30年期按揭贷款的平均利率从上周的5.66%上升至5.89%。最近美房贷利率持续上涨，过去一个月利率上升了近一个百分点。美房地产市场需求疲软现已开始对美国房价构成压力，平均房屋售价近18个月来首次低于卖家的要价。

【录音讨论纪要】

（1）次贷危机之后，美国金融当局的确吸取了一些教训，但不是在房地产贷款层面，而是在金融交易层面。

（2）郁金香球茎的蠢事人们做了一次又一次，次贷危机爆发就与房屋预期不再上涨（被“买到就赚到”的理念坑的不浅）密切相关。

（3）在美国，这份次级贷就被打包卖了N波，加了N次杠杆，当无法还贷出现后（贷款人无力偿还，包括无业、利率上升等），就出现了次贷危机，所有风险最终汇聚到美国那家大到不能倒的保险公司（这其中包括国际信用评级机构、美国银行、官员等方方面面）。

（4）当美国30年期按揭贷款的平均利率从上周的5.66%上升至5.89%的时候，由于利率太高，同样可能导致贷款人无力偿还（吃穿住用行因通胀全面上涨）。

（5）当然目前美国政府还在提供一定的补贴，但能持续多久呢？这都需要不停的印钱；当然目前各个环节多少对倒手、加杠杆增加了限制和警戒估算，比如CLO（Collateralized-Loan-Obligation,即：担保贷款凭证）这种杠杆贷款（不顾及贷款用途，玩法更野，收益更多，风险大于次级贷）。也就是说，风险从原来集中在房地产贷款上分散到其它方面。

（6）不过房地产作为美国经济很重要的一部分，一旦出现大量人员无法还贷（房地产业崩盘），也许压力对于次级贷并不大，但或成为点燃CLO的“导火索”。此外，美国其他的实体制造业也存在类似的CLO贷款类型。

（7）目前欧美加息过程中遇到的一个大问题就是，欧美的房地产业恐怕很难坚持住了，但有些问题西方已经估计不到了，有些问题也无法掌控局面了，比如中国什么时候宣布不要美元、欧元。

【话题】未来物价缓慢上行或将是大致趋势

据媒体报道：

国家统计局周五数据显示，8月全国CPI（居民消费价格指数）同比上涨2.5%，环比下降0.1%。PPI（工业生产者出厂价格指数）同比上涨2.3%，环比下降1.2%。同比看，食品中，鲜果价格上涨16.3%，影响CPI上涨约0.28个百分点；猪肉价格上涨22.4%，影响CPI上涨约0.30个百分点。环比涨幅不大。

【录音讨论纪要】

（1）8月大家不要忽略疫情反弹的因素。此外，一些大宗商品价格也在回调。但都是偶然因素，无法形成常态。

（2）随着疫情持续、反弹，俄乌战争的持续，经济下行压力继续增加与成本上升，物价慢慢上行或将是未来一段时间的大体趋势。

（3）中国以实体生产为主，这对于PPI的波动与CPI的传导的扼制是有利的，所以我国PPI传递到CPI过程，以及CPI涨幅较为缓和。