1、【不降息”！中国6月1年期、5年期LPR均维持不变】今日6月LPR报价出炉，1年期、5年期LPR均维持不变。1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。

点评：上期《豆包财经》提到，中国目前的降息空间还有，但是不多了，中美目前在货币政策方面都处于战略对峙状态，美国不降息，确实封杀了中国的部分降息空间，否则人民币汇率受到压力。本周一MLF利率连续第五个月按兵不动，那么在MLF基础上加点形成的LPR利率不变，也算符合预期。

2、【日本第五大银行暴雷！】据媒体6月19日报道，日本第五大银行Norinchukin Bank农林中央金库发生与硅谷银行暴雷相似的一幕，投资美国国债发生巨额账面亏损，18日周二，Norinchukin宣布，将在截至2025年3月的一年内出售规模超过10万亿日元（630亿美元）的美国国债和欧洲债券，以弥补巨额未实现损失。

点评：Norinchukin银行的主要盈利来源不是放贷，而是投资证券组合，以及玩金融衍生交易，贷款抵押债券(CLO)。和硅谷银行暴雷的原因一样，都是由于美联储加息，利率上升，国债价格下跌，导致之前在低利率时买入的高价债券产生账面浮亏（债券的价格和收益率是反比关系）。总之，日本又被美国薅了一把羊毛，我们认为Norinchukin绝非日本暴雷的第一家，美国的银行同样有无数只蟑螂在后面跟着。现在市场担心的是日本银行抛售美债，是否对美债市场造成冲击，下期《东方-经济视点》有详细分析。

3、【日本4月抛售美债375亿美元】美国财政部本周三报告显示，4月两大美国海外“债主”再度背道而驰，日本的美国国债持仓环比减少375亿美元，为七个月内首降，降至1.1503万亿美元；中国大陆持仓环比增加33亿美元，增至7707亿美元，连降三个月后反弹。

点评：4月日元汇率遭受了暴跌，4月28日《豆包财经》专门罕见用长文分析了日元当时的处境，并指出，日本央行手里的美元现金并不多，大概是1170万美元现金，不足以支撑外汇，想要干预，要么找美国爸爸货币互换，要么抛美债换美元，然后在外汇市场抛美元买日元以稳定汇率。五一假期期间，日元突然发生异动大涨，当时我们猜测日本央行恐怕干预外汇了，从最新公布的数据看，果然是抛美债换美元了，但我们也认为，美国未必允许日本进一步大量抛美债，如果日本不听话，大家就关注“东厂”的动作吧。另外，中国三个月来再次增持美债，数量并不多，倒不是说我们和美国金融关系缓和了支持美债，有时候我们只是应市场变化做一些投资组合的调整，如果美国今年下半年降息1-2次，美债价格会上涨，此时少量增持也算是投资上的合理操作。

4、日本央行行长：7月可能加息，加息和买日本国债是两码事。

点评：日本央行这是将无耻放大了N倍。加息是收紧货币，在国债市场不间断大量买入国债，是释放流动性，西方央行通过这一手量宽，也就是印钱，并且西方发明了现代货币理论，也就是MMT作为理论支持。这和中国央行要在二级市场买卖国债有本质区别，我们是作为货币工具，管理利率水平，与西方在发明量宽前较为类似。如果说美联储一边加息一边是偷偷摸摸印钱，日本则是一边加息一边光明正大印钱，如果说美联储是偷偷摸摸修改教科书，日本央行就是光明正大修改教科书。

5、【日本5月再现贸易逆差】日本5月商品进口数据从10.4%下降至9.5%，出口从13.0%上升至13.5%，5月贸易收支逆差为12213亿日元。

点评：出口从13.0%上升至13.5%，这个是出口额，出口额增加是因为日元贬值，实际上出口的数量是下降的。这已是日本连续第二个月贸易逆差了，过去一年多的时间里，日本贸易顺差的日子就不太多。都说本币贬值有利出口，为什么日本自加息、汇率大幅贬值以来，就连着贸易逆差？一个原因或是日本的经济结构发生了变化，制造业也在大幅衰落。

6、【美媒：日本考虑发行期限更短的债券】 如果消息为真，这一决定标志着财务省发行债券策略的重大转变。

点评：美国现在发债，基本都是短债为主，因为长债没人要，本来利率就在高位，长债供给增加，价格继续跌，更可能引发银行和其它金融机构暴雷，甚至发生系统性金融风险。其实美国自2014年-2015年金融霸权转折年之后，就开始大量发短债了，因为融资越来越难。日本现在也步美国后尘了，否则日债危机真可能爆发。

【今日放松】

6月21日是夏至，白天最长，夜晚最短，过了这一天，白昼渐短，夜晚渐长。冬至阳升，夏至阴升，夏至就是“阳极升阴”的日子。按照中医的说法，重要节气需要适当休息 养生 避免熬夜和操劳，夏至最好养一养阴气，引导体内的阳气沉降向下，避免上升向外发散。

注：《豆包财经*要点财经点评》相关观点不代表《东方时事解读》相关观点，亦不构成个人投资建议，据此投资，责任自负。