1、【猪肉股领涨两市，“二师兄”又回来了？】本周养殖板块大幅拉升，21日周四，猪肉股继续大幅走高，领涨两市。

点评：现在是猪肉消费淡季，猪价为何淡季不淡，值得关注。近期生猪期货市场也呈现出活跃的交易氛围，目前现货价格较年除涨了近3.5%，特别是华南和西南地区涨势显著，广东最高已突破8.5元/斤。但目前涨价并非普遍现象，只是部分地区，但“江水暖鸭先知”，股市和期市已在做左侧交易。目前市场的普遍预期，二三季度，特别是8-9月份，猪肉价格将集中走好。有机构研报认为，今年猪价的低点已过。个人认为，经过去年一整年养殖业的亏损，产能去化是否呈现加速，值得关注；此外，豆粕、菜粕也走出了一波上涨，这又强化了之前讲的，今年的CPI不会比去年低。

2、【美国3月议息会议，今年或降息三次】美国联邦储备委员会20日宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间，符合市场普遍预期。这是自去年9月以来美联储连续第五次维持利率不变。点阵图显示今年降息3次。目前市场预期在6月份开始减息。

点评：降息3次其实不算鸽，市场希望今年能降息6次，但为何市场的解读只鸽不鹰？一，加息的两个重要经济数据CPI和就业数据，鲍威尔暗示这两个数据都不影响降息决定，即便通胀有反复、即便就业市场强势，也会降息；二，鲍威尔暗示放慢缩表速度。其实现在降息还是其次，什么时候停止缩表最关键，缩表停了之后，就是印钱阔表了，这才是关键，何时停止缩表，何时就是转折点。

3、【美元跳水之后，日元、欧元、瑞郎纷纷支撑美元】鲍威尔昨晚讲话后，美元迅速转跌脱离两周高位104，跌至103一线。美三大股指创历史新高，道指逼近40000点。

点评：从美国角度，幸亏日本加息导致日元这几天大跌，支撑了美元站上104，否则搞不好昨晚得跌到102。值得注意的是，21日周四16时左右（欧洲市场交易时段），瑞士央行意外降息、法国公布PMI不及预期，欧元和瑞郎对美元短线跳水，再次支撑美元迅速走高，助力美元没有跌破103，所以即便美联储降息将近，美元未必崩，甚至此前市场认为全球多数央行今年开启降息，美元反而呈强势。

4、【黄金再创历史新高，站上2200美元】美联储的鸽声成功将黄金送上2200美元，日内拉升30美元，涨超2%，21日纽约期金最高触及2246美元，续创历史新高。

点评：3月初黄金突破前期高点2152美元创新高之时，我们提醒过黄金多头注意风险，此后黄金

从高位回落了近50美元。近日国内某机构研报认为2200美元是今年黄金的天花板，理由是美国经济软着陆概率增大，流入黄金的避险资金减少，今年黄金难以大涨。个人认为这个观点还是过于片面，美联储大规模印钱将近，难言2200美元就是今年的天花板，况且国际局势如果突变，黄金再创新高不是没可能。其实今年美国压黄金，显得有些力不从心，还没降息就先来一波大涨，比特币ETF暴涨也没能从黄金这边分流多少流动性过去。但是，上条已提到美元不见得马上崩，甚至可能坚挺，黄金多头仍要注意风险，特别是美元突然暴跌、黄金突然暴涨之后，仍要注意黄金突然被踩的风险。

5、【“铜博士”又来了？】近日铜价大幅上涨，上周伦铜涨幅超过5%，突破2023年4月高位。3月19日，沪铜最高触及73740元，达到近两年来高位。高盛上调今年铜、铝价格目标。

点评：本轮铜价被引爆并非单一因素：一、疫情和外部冲突对供应链的影响仍然存在，国内冶炼企业仍在减产；二、中国正在大力推新能源、大规模设备更新和消费品以旧换新，利好铜价上冲！比如电力行业、家电、交通运输、电子等领域对铜的需求极大。三、对美联储的降息预期，市场认为国际大宗商品或迎来价格上涨。虽说铜价大涨未必带来通胀，但相关供应链一定也会随之涨价，这也打脸了“中国经济通缩”的那些观点！

【今日放松】

我感觉自己像是个一直在池塘边生活的人，突然被带到了大海。这令我有些窒息，却也让我欢欣鼓舞。我不想死，我想活。

——《面纱》毛姆

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