本期话题主要内容：

一、淝水之鉴：当 “骄兵” 美国遇上 “韧战” 中国，贸易战胜负已露端倪；

二、台海、高原皆能战：直 - 20T 天津直博会亮相，“空中多面手” 秀出硬核战力；

三、西安公安推出的国风机甲“长安卫”吸引眼球。

四、解答网友关于股市、人工智能、中美关税战、海南封关等相关提问；

一、淝水之鉴：当 “骄兵” 美国遇上 “韧战” 中国，贸易战胜负已露端倪；

●这正是我们抓住机会把韩国造船业灭了的绝佳时机

淝水之战作为公元383年东晋以少胜多的经典战役，千年来始终是军事史上的“教科书案例”。在我们看来，这场战役的核心启示——兵力优势≠决胜关键，内部团结与战术精准才是破局核心，放到今天中美博弈的语境下，依然有着极强的对照意义。我们今天重提淝水之战，正是想借历史的镜子，拆解当下中美海事交锋、产业竞争的底层逻辑。

在我们看来，苻坚的前秦与今天的美国，在“声势”与“本质”的反差上高度相似。前秦虽号称“百万大军”，实则是氐族裹挟鲜卑、羌、羯等各族拼凑的“乌合之众”——贵族如慕容垂心怀异志，士兵多为强征而来，军心涣散；而美国如今拉着G7、日韩搞“对华围堵”，表面上盟友众多，实则各国各怀鬼胎：韩国要应付对美3500亿投资的压力，日本想在中美间搞战略投机，所谓“团结”不过是美国施压下的虚假表象。

反观东晋，虽仅8万兵力，却有两大致胜关键：一是内部凝聚，谢安以“东山再起”的魄力平衡门阀矛盾，让东晋在外部压力下拧成一股绳；二是精锐打底，北府兵由北方流民组成，对北方政权有国仇家恨，战斗意志远超前秦的“凑数部队”。在我们看来，这恰如今天的中国：面对西方阵营的“围堵”，我们内部始终同仇敌忾，而中国制造的硬实力——从造船业到稀土产业，就是我们的“北府兵”，是制胜的核心底气。

更关键的是战术层面的精准。谢玄看透前秦“军令脱节、军心不稳”的短板，故意提议“秦军退军让晋军渡河决战”，实则利用苻坚“半渡而击”的侥幸心理，借降将朱序的一句“秦兵败了”引爆其雪崩式恐慌。在我们看来，这种“看透对手软肋、精准引导局势”的思路，正是我们当下应对美国挑衅的核心策略。

美国早在2025年4月就宣布，自10月14日起对中国企业拥有、运营或制造的船舶加收港口服务费，试图用单边制裁打压中国海事与造船业。在我们看来，这步棋和苻坚南下伐晋如出一辙——看似“来势汹汹”，实则暴露了美国的产业短板：美国造船业规模不足中国的250分之一，只能靠“收费威慑”掩盖竞争力不足，就像前秦靠“百万大军”的名头掩盖内部矛盾。

面对这一挑衅，我们的反制绝非“被动应对”，而是延续了东晋“精准破局”的思路。根据交通运输部公告，我们自10月14日起对美船舶分阶段收取“船舶特别港务费”：首年每净吨400元，后续逐年提至1120元，同时明确“空船修船免征、中国制造船舶不收费”。在我们看来，这两条细则堪称“战术妙手”——空船免征看似“让步”，实则吸引美国船舶来中国修船后“满载而归”，变相让美国船帮我们运货至美；中国制造船舶不收费，则直接引导全球订单向中国造船业倾斜，既缓解了对方施压，又把压力抛回美国：美国船企多有贝莱德、黑水等资本参股，想避费就得买中国船，这恰是“以彼之道还施彼身”。

更值得一提的是产业层面的“精准打击”。就像东晋用北府兵夜袭洛涧、斩杀前秦主将梁成一样，我们针对韩国韩华公司的制裁，也是击中了对手的“要害”。韩华作为美国在造船业的“马前卒”，不仅帮美国收集中国造船情报，其造船所需的电焊材料还高度依赖中国稀土——没有稀土，韩华连修船、造船都无法推进。在我们看来，这正是我们抓住机会把韩国造船业灭了的绝佳时机：韩国造船业本就被中国打得喘不过气，市场份额持续萎缩，如今还主动依附美国、充当“反华马前卒”，这不是“送人头”是什么？我们早就说过，要抓住机会彻底压制韩国造船业，而现在，美国和韩国人自己送来了这个机会——他们越是帮美国对付中国，我们就越能名正言顺地收紧稀土供应、截留全球订单，让韩国造船业连订单都不敢接（接了也造不出来，只会赔死）。这种“顺势而为”的打击，就像淝水之战中晋军借秦军退军混乱发起追击一样，既师出有名，又能一击致命。

在我们看来，中国应对博弈的底气，既来自“硬实力”的支撑，也来自对历史智慧的活学活用。就像东晋靠北府兵的战斗力站稳脚跟，我们今天的造船业早已不是“追随者”——2025年10月，沪东中华造船创下“三艘17.4万方LNG船同日出坞”的全球纪录，随后又实现三艘同船入坞，这种产能与技术实力，让美国所谓的“打压”沦为空谈，更让韩国造船业的“翻身梦”彻底破碎。我们认为，中国制造的强，不仅是规模的强，更是“全产业链可控”的强：从稀土到龙门吊，从船舶设计到港口运营，我们掌握着海事领域的关键环节，这恰是美国无法复制、韩国无法抗衡的核心优势。

而从战略层面看，我们始终延续着“战略上藐视、战术上重视”的思路。就像谢安在淝水之战前“围棋赌墅”的从容，我们深知美国的“围堵”本质是“纸老虎”——其内部产业空心化、盟友离心离德，根本无力长期对华施压；但战术上，我们从不掉以轻心：对美船舶分阶段收费、对韩华精准制裁、抓住机会灭韩国造船业，每一步都像东晋“退军诱敌”般精准。在我们看来，这正是淝水之战留给今天的最大启示：不被对手的声势吓住，也不轻视对手的伎俩，用实力打底、用战术破局，才能在博弈中始终掌握主动。

千年前，东晋靠“团结+精锐+精准战术”击溃前秦；今天，中国靠“内部凝聚+产业实力+精准反制”应对美国挑衅，更要抓住机会彻底压制韩国造船业这类“帮凶”。在我们看来，历史从不重复，但规律总会共鸣。淝水之战证明，外强中干的“纸老虎”终会在精准打击下溃败，而坚守自身节奏、立足实力的一方，终将笑到最后。当下的中美博弈，不过是历史智慧在新时代的又一次验证——我们有底气、有战术，更有团结一心的凝聚力，这场“博弈”，我们赢定了；把韩国造船业这类“马前卒”彻底压制，我们也一定能做到。

●中美港口费博弈的核心，是实力的碾压

我们对美船舶收取特别港务费引发的国际船运公司“换人潮”，不是空穴来风，而是有实打实的案例支撑。2025年10月14日，交通运输部已正式发布《对美船舶收取船舶特别港务费实施办法》，我们的收费完全依据法规，绝非临时举措——这是博弈的大前提，也是我们底气的来源。而从后续效果看，有媒体提到，美国上市油轮船东Okeanis Eco Tankers的两名董事，在政策生效前一天“闪电辞职”，国际航运媒体“贸易风”直接点破：他们辞职就是为了规避我们“美籍董事占比超25%即收费”的规则；多家美企连夜开董事会，有公司三位美籍董事辞掉两位，就怕踩线。在我们看来，这种“连夜动作”恰恰说明，我们的规则精准戳中了美国船东的痛点，他们只能被动跟着我们的节奏走。

更值得说的是，这场博弈里，规则的主动权从头到尾都在我们手里。你以为美籍董事辞完，就能高枕无忧了？在我们看来，未必——要是局势需要，我们完全可以调整那25%的比例，到时候他们是不是得再辞一波？就像某媒体报道的，首艘美国船只已被罚446万元，这不是警告，是实际落地的反制。某种意义上讲，美国船东的“辞职避险”，不过是在我们划定的框架里挣扎，而我们想怎么调整框架，全看博弈需要——所谓“我说了算”，背后是《国际海运条例》和实施办法给的硬支撑，是合规合法的主动作为。

再往深了说，中美港口费博弈的核心，还是实力的碾压。我们有交通运输部的政策背书，有世界十大港口占7个的硬件优势——美国全国港口吞吐量加起来，可能都比不上我们的洋山港；更有实打实的货物吸引力：美国船来中国，多是运矿石这类刚需物资，回去还能捎走商品；可美国能卖给我们的东西呢？芯片受限，其他货物寥寥。所以，我们能收到美国参股船的钱，还能开出446万元的罚单，美国却收不到我们的钱——这不是运气，是实力决定的必然。就像希腊有家航运公司，直接宣布“不跟美国玩了，全业务转向中国”，在我们看来，这就是“用脚投票”：企业永远会选有稳定规则、有庞大市场的一方，而中国两者都有。

现在看，美国船东的“换董事”“改航线”，不过是小打小闹的规避；我们的底气，从来不是一时的收费，而是“有法可依的规则制定权+无可替代的港口实力+庞大的货物需求”。所以面对这场博弈，我们从不慌——毕竟，规则在我们手里，实力在我们这边，主动权自然不会旁落。

●对韩国造船业一点都不能客气，就得往死里打

关于韩国在中美之间的小心思，我们可以明确地说，他肯定有借中国制裁规避对美投资的侥幸心理——这一点毋庸置疑。在我们看来，韩国想玩的那套“战略投机”，跟日本如出一辙：表面上在政治上跟美国跑，想蹭美国的“对华围堵”红利，暗地里又不想放弃中国市场的经济利益，算盘打得叮当响。可问题是，美国现在盯得有多紧？他逼着盟友站队的架势摆在那，韩国这种“两边讨好”的想法，从一开始就注定不现实。

而韩国造船业，尤其是韩华公司，跳得那么高，本质上就是“慌了神”。在我们看来，这攸关韩国造船业的生死——这些年他们被中国造船业打得喘不过气，市场份额丢了一块又一块，早就没了往日的底气。所以美国一放话要对中国船舶收港口费，他们就像抓住了“救命稻草”，真以为能借美国的势力把订单抢回去。事实也确实有过一段时间，有些企业因为害怕美国收费，不敢找中国造船，把订单下给了韩国。但我们认为，韩华的这点心思，根本不是什么“产业自救”，而是死心塌地当美国的“马前卒”——帮美国收集中国造船业情报，琢磨怎么制裁中国，对韩国造船业而言就是“韩奸”。

所以对韩国造船业，我们的态度很明确：一点都不能客气，就得往死里打。某种意义上讲，这不是“赶尽杀绝”，而是对这种“依附外部势力打压同行”行为的必然回应。他们想靠美国抢我们的订单，想借别人的手断我们的路，那我们就必须亮出底牌，让他们知道投机的代价——现在我们对韩华的制裁，就是给韩国造船业敲的警钟。

说到这里，我们还得提一句新加坡。很多人以为台湾地区去中国化严重，可在我们看来，新加坡才是世界上去中国化最彻底的地方——80%的华人比例，却从思想、文字到语言全面推行去中国化，比民进党、国民党搞的那套狠多了。以后要是新加坡有求于我们，大家千万不能有恻隐之心。我们认为，“以德报怨，何以报德”？对这种一边享受华人文化红利、一边刻意切割的势力，留情就是对自己的不负责任。

不管是韩国的战略投机，还是韩华的“汉奸行径”，抑或是新加坡的去中国化，本质上都是想在中美博弈中“捞好处”又“避风险”。但在我们看来，这种小聪明终究站不住脚——实力才是博弈的根本，中国造船业能把韩国逼到绝境，能让希腊航运公司转头拥抱我们，靠的就是硬实力。所以面对这些投机者和挑衅者，我们没必要手软，该制裁就制裁，该强硬就强硬，只有这样，才能守住我们的产业主动权，才能让他们明白：跟中国玩心眼，最终只会搬起石头砸自己的脚。

听闻走私稀土团伙潜逃时车坏被抓，这看似偶然的事，实则是我们守护战略资源的必然。在我们看来，此刻抓稀土必须抓紧——稀土关乎产业安全与博弈主动权，从严打击才能守住资源底线。近期反腐再落一批腐败分子，这不是孤立行动。我们认为，这是军改的延续，军改虽基本完成，但内部整肃不能停。相对过去的问题，现在的常态化整肃更关键，避免了过往问题堆积的被动，而过去的乱象确实令人后怕。

有网友问军队动作是否是“反击”，在我们看来，答案是肯定的，但首先要内部“扎紧篱笆”。某种意义上讲，内部稳固是应对外部挑战的基础，若管不住自己人，谈何对外？更要警惕的是，外部势力正像当年金国指望秦桧们那样，觊觎我们的内部漏洞。在我们看来，从稀土缉私到反腐、金融治理，我们多领域下手，就是要构建“内外皆固”的安全体系，不给外部可乘之机。

二、台海、高原皆能战：直 - 20T 天津直博会亮相，“空中多面手” 秀出硬核战力；

●直20T收台、打印、反恐无所不能

第七届天津国际直升机博览会上，直20T以“莱维斯曼机动”首秀，成为全场焦点。在我们看来，这款“空中多面手”绝非简单技术升级，而是中国陆军空中突击体系成型的关键，更彰显了贴合实战的装备研发智慧。

直20T最核心的定位突破，是区别于美国“阿帕奇”。“阿帕奇”是专职武装直升机，以打击装甲目标为核心；而直20T的“T”代表“突击”，本质是“运输+作战”的双重载体——没有“阿帕奇”的“蘑菇头”，却能在运兵的同时提供火力支援，像“空中突击步枪”般伴随步兵进攻。天津直博会上，风雷飞行表演队的悬停回转、大角度俯冲等动作，既是展示性能，更是实战逻辑的体现：悬停便于步兵机降，俯冲可躲避火力、支援地面，完美契合“突击”需求。

动力是直20T的核心优势，国产涡轴10发动机功不可没。它额定功率1600千瓦，紧急状态达2000千瓦，超越美国“黑鹰”的T700发动机；更关键的是，在海拔5000米高原仍能保持80%功率输出，填补了高原空中突击空白。在我们看来，这不仅是性能突破，更摆脱了过往“卡脖子”困境——早年武直10因境外发动机断供被迫“瘦身”，如今涡轴10让直20T、武直10均实现动力自主，意义重大。

从“战场运输车”到“空中多面手”，直20T的升级充满实用智慧。其短翼挂架可快速拆卸，平时是运输1个步兵班的通用直升机，作战时能挂载8枚空地导弹+19管火箭发射槽，1.6吨外挂能力比肩换装新发动机的武直10；加挂副油箱后作战半径大幅提升，适配台海、南海等远域突击需求。更难得的是，它未因加装武器牺牲运输能力，解决了“武装直升机护航+通用直升机运兵”的协同难题，提升了突击效率。

智能化设计让直20T瞄准全域作战。其航电系统智能化程度高，夜视观瞄、电子对抗系统能应对复杂战场，更预留接口适配“有人-无人协同”。我们认为，这些接口是前瞻性布局——未来直20T可作为指挥平台，引导无人机侦察、攻击，形成“有人机+无人机”的高低搭配，贴合全球装备“智能化、无人化”趋势。

在我们看来，直20T更是一款“应急刚需”装备。在台海方向，它是登岛作战的“收台利器”，能快速运兵并压制岸防火力；在中印边境，高原性能可应对山地冲突；在反恐领域，模块化设计能快速切换作战模式。同时，它适配075、076两栖攻击舰，提升海军两栖作战能力。这种“按需研发”的思路，与歼36应对岛链需求的逻辑一致，都是解决实战痛点的“及时雨”。

直博会上，世界最大水陆两栖飞机“鲲龙”AG600“凑热闹”亮相，虽看似“走错片场”，却在我们看来是中国装备自信的注脚——从直升机到水陆两栖飞机，体系化进步让优秀装备“不愁展示平台”。

综上，直20T的每一处设计都透着“实战优先”：不盲目模仿他国，聚焦自身突击需求；不追求华而不实的指标，把动力、火力、智能做到极致。它的出现，标志着中国陆军从“地面主导”向“空地一体”的作战理念升级，更诠释了中国装备从“跟跑”到“定义标准”的战略自信。

三、西安公安推出的国风机甲“长安卫”吸引眼球。

●机甲背后是科技实力的体现

西安公安打造的警务宣传新IP，于2025年10月11日在第十三届公安新媒体伙伴大会中正式亮相。其形象融合盛唐甲胄元素与现代机甲科技，有民警、交警、特警等系列形象，头部结合唐幞头和现代警帽，身前“明光铠”复刻唐朝铠甲，还融入西安钟楼经纬坐标等文化元素

在我们看来，这不仅是文旅领域的创意突破，更藏着中国科技实力的重要信号，有两方面思考想和大家分享。首先从文旅角度说，西安本身是旅游城市，这次的机甲设计格局确实大，连展示中的工作人员都透着活力。我第一眼看到就想，这玩意能不能引进到武汉？你看武汉的长江大桥，以前有解放军站岗，现在没了，要是搞个机甲去站岗多好？就参考唐朝武士的铠甲样式，多漂亮、多文雅——哪像西方机甲，光着腿显得很不庄重。让机甲在江边巡逻、守卫长江大桥，武汉桥又多，肯定能成一道独特风景。后来听到网友建议武汉机甲用楚国武士造型，我们认为这想法特别好，中国文化本就丰富，不管是唐朝风还是楚地风，都能让机甲既有守护功能，又成文化符号。

更关键的是第二点，这机甲背后是科技实力的体现。在我们看来，它像一个“号角”，说明中国科技正像嫦娥探月工程那样，从技术突破走向实用落地，尤其是AI领域，我们已经领先并开始应用了。大家要注意，这可不是简单的文创，而是国家经济增长的新增长点——有这么好的技术、这么庞大的市场、这么充足的人才，还有这么完善的供应链，这些都是硬支撑。某种意义上讲，单看这些基础条件，人民币未来不升值都不可能，这是实力决定的趋势。

不过我有个猜测，不知道这“长安卫”机甲是不是华为做的？毕竟华为有类似的机器人技术，我之前见过相关储备；后来有人说可能是西工大，我们认为也有道理，西工大在科技领域本就有优势。不管是谁研发的，这机甲带来的震撼感很强烈，它也是一种“软实力”——用科技+文化的形式，让大家直观感受到中国的创新力，比单纯说教更有说服力。现在连大学生都能搞出单兵机甲，更别说企业和科研机构了，这也从侧面印证了我们科技人才储备的厚度。

总的来说，西安公安这波“机甲操作”，既盘活了文旅创意，又展现了科技底气，是把文化软实力和科技硬实力结合得很好的例子。我们也希望未来能有更多城市借鉴这种思路，让科技为文化赋能，让文化为科技添彩。

【闭门提问】姜信东：东方老师好！如果此次中美经济脱钩美国不后退，那么是否离东方时事解读预测的美国4到7年的崩溃时间是否就提前了？

●如果此次美国拒不后退，那美国崩溃的时间肯定会提前

在我们看来，如果此次美国拒不后退，那美国崩溃的时间肯定会提前。这基本算摊牌了，也算是“半渡”，我们也必然会出击，这是非传统安全层面。非传统安全层面的摊牌，一定会涉及到传统安全层面，从而造成全面摊牌。

我们认为，原本预测的美国3到7年崩溃，在这种全面摊牌的态势下，大概率能缩短到3年之内解决问题，这是实力博弈下的必然结果。

【闭门提问】漫谈④群@Daddy周：股市已经到了3900，之前讲的是3200上下500。现在已经持续这么长时间了，是不是已经泡沫形成？

 闭门直播⑥群2明月清泉：所有股市都是有泡沫的。横向看，与G7相比，中国目前A股成分股的PE较之去年和 G7 所形成的剪刀差进一步扩大，楼市的泡沫虽在但依然可控！在此情况下，可否将A股沪指综合指数的估值中枢适当微调，即以3500点～3700 点为中枢，上下振幅各500点进行修正，沪指在 3000～4200点进行横向震荡，是不怕西方进行金融攻击的。请问东方老师，这个建议是否可行？

●我们的股市既是“蓄水池”也是“抽水机”

网友们对沪指站上3900点“是否有泡沫”“是否该调整估值中枢”的讨论，我们很理解——毕竟指数强势上涨时，难免会让人对原有判断产生动摇。但在我们看来，要回答这些问题，得先回到我们最初定股市中轴的底层逻辑，再结合当下的实际情况拆解，答案自然清晰。

很多人问，为什么我们一直强调上证指数以3000-3200点为中轴，上下500点波动？在我们看来，这绝非主观臆断，而是充分考虑了所有不可控风险后的“最优解”。

首先，我们早就把中美经济贸易战、金融战的不确定性算进去了——美国的政策反复无常，特朗普交班不顺利带来的内耗，这些都是“不可预测的最大因素”；其次，乌克兰战争、中东局势随时可能升级，甚至不排除出现核灾难的极端情况；再加上美国内部恶斗随时可能失控，这些风险哪一个不是“能掀翻市场”的变量？所以我们当时就判断：中国股市不能大幅上涨，“趴在地板上”才是最安全的——往上到3700点、往下到2500点的区间里，无论外部怎么乱，我们的损失都能控制在最小，而且这个区间里没有任何泡沫。

有人说“A股PE不低”，这话有道理，但在我们看来，现在炒股票的人里，有几个真的关注PE？美国那边也早就不把这个指标当回事了。更关键的是，中国经济是世界上最好的、（在我们看来）规模已经超过美国，但股市却是世界上最低的——从这个角度看，A股不仅没泡沫，反而还是全球罕见的“价值洼地”。这种“低估值”不是弱点，而是威慑：美国想靠印钱推高虚拟经济，可中国股市就在地板上等着，一旦他那边崩盘，我们就是“巨大的抽水机”，能把全球资金吸过来；他加息加到气喘吁吁，最后也只稍微阻击了我们的降息空间，连一个像样的经济体都没打爆（斯里兰卡算一个，但算不上主要经济体，中国根本不会救，美国没捞到任何好处）——这里面，“地板上的股市”和“被压住的房地产”立了大功：一个没泡沫，随时能吸别人的血；一个把泡沫控住，没给别人可乘之机。

近期股市涨得“气势如虹”，甚至站上3900点，有些人觉得“是不是该把中轴往上调500点，到3500-3700点”？网友的建议很用心，也不是没有道理——毕竟A股估值低，就算涨到4200点，指数本身也没太大泡沫。但在我们看来，“没必要调整”，原因有三个。

第一，上涨的核心动力是“外资拼命想进来”，不是我们主动推高。这些外资看到了中国股市的价值洼地，想提前抢占机会，这才给市场注入了短期动力。但大家没注意到吗？每次涨到3800-3900点附近，有关部门就会出“利空”调控——比如这次拿中芯国际融资融券折扣说事，当天打压、第二天恢复，看似没动静，却让科技股一路下跌。这背后的信号很明确：不想让股市涨太快、太高。

第二，风险依然存在，而且是“美国自己都控制不了的风险”。现在特朗普内斗、中东航线可能中断、乌克兰局势升级，这些风险哪一个解决了？如果现在把中轴往上调，万一极端情况出现，股市跌下来，老百姓的钱怎么办？要知道，“股市涨了老百姓就会消费”是伪命题——股市涨一点，老百姓会把股票卖了消费吗？根本不会。反而，股市每往上走一个点都要投入大量资金，而80%的人最后都会亏钱，亏的还是老百姓的钱。现在老百姓收入都在下降，武汉街头甚至有游客因为酒店涨价而搭帐篷，这种时候让股市大幅上涨，不是“给机会”，是“送风险”。

第三，现有区间已经能满足股市的“融资功能”。我们没说不让股市波动，上下500点的空间，足够企业融资，也足够市场消化短期情绪。没必要为了“短期上涨”把中轴抬高——毕竟，“以不变应万变”才是应对不确定性的最好姿态。

有网友说“调到3500-3700点，能更主动地应对西方金融攻击”，但在我们看来，“主动”不代表“冒进”。西方最怕的不是我们股市涨多高，而是我们“稳如泰山”——他们的股市在天上飘着，随时可能摔下来；我们的股市在地板上坐着，随时能接盘。这种“以静制动”，比什么“主动进攻”都管用。

更重要的是，我们始终把老百姓的资金安全放在第一位。现在不是炒股票的时候，亏钱是大概率事件，尤其是散户和老百姓，很容易成为“高位接盘侠”。我们不主张股市大幅上涨，不是“不让大家赚钱”，而是“不想让大家亏钱”——要知道，“老百姓80%能赚钱”的股市阶段还没来，现在贸然调高中轴，就是把大家往风险里推。

所以，就算沪指站上3900点，我们还是认为：回到3700点以下挺好的。没必要跟着美国的节奏“疯”，他疯他的，我们在地板上看着就好——毕竟，外部风险没消除，“安全”永远比“涨幅”重要。

最后总结一句：网友的建议有思考，但在我们看来，当前的股市区间不需要调整。保持3000-3200点中轴，上下500点波动，既能控风险、又能保融资，还能威慑西方——这种“不变应万变”，才是最适合当下的选择。

【闭门提问】狮O宝：东方老师，慢车启动是不是房产也会复苏了？

●即便未来慢牛启动，房地产也难回往日辉煌

针对网友关心的“慢牛启动是否会带动房地产复苏”的问题，在我们看来，即便未来慢牛启动，房地产也难回往日辉煌，反而会在“有序回调”中逐步化解现有压力，这是基于当前经济逻辑与风险应对的必然判断。

我们认为，房地产当前的平稳态势，核心在于“河渡人”模式下的化解路径：一方面，随着人民币购买力提升与老百姓收入增加，现在看似高昂的房价会逐渐回归合理区间；另一方面，房地产的“去金融化”已是明确方向——过去，某种意义上讲，房地产被当作西方的“负债工具”，靠老百姓超前借贷（动辄100万、200万）拉动经济，虽短期发挥作用，却造就了“三座大山”之一，让老百姓背负沉重压力，这种模式早已难以为继。如今，房子正在剥离金融属性，回归居住本质，一旦成为普通商品，就不会再像过去那样疯狂上涨。

而且，房地产难回辉煌还有两大关键原因：一是住房供给已趋于饱和，二是未来会呈现明显差异性——少数优质房产可能因高收入群体需求保持高价，但大部分房产会稳定在居住属性的合理价位，与“买了就赚”的时代彻底告别。

在我们看来，若维持当前态势，通过7年左右的有序回调，房地产泡沫能逐步消化；但若是出现“摊牌”场景，不排除房价暴跌的风险。正因如此，我们始终强调股市要“趴在地板上”（围绕3000-3200点中轴上下波动500点），这正是为了应对房地产泡沫可能破灭的最坏情况——若此时推高股市至5000点，股市泡沫与房地产泡沫叠加，再加上债务泡沫，届时危机爆发将无从应对，无异于自毁战略优势。

好在目前未出现这种恶劣情况，上周五股市下跌后，我们仍希望它回到3700点以下，因为只有这样，无论面对房地产摊牌、国际局势失控还是全球经济崩溃，我们都能保持相对从容。某种意义上讲，这种“以静制动”的布局，既是对老百姓资金安全的保护，也是守住经济稳定的关键底线。

至于台湾某些人“开黄红灯挡解放军”的奇葩言论，不过是自欺欺人的闹剧，与我们讨论的经济战略毫无可比性。我们的核心始终是：不冒进、不折腾，在稳扎稳打中化解风险，这才是应对复杂局势的最优解。

【闭门提问】思无忌：中国股市进入慢牛在什么阶段？（人民币美元脱钩之后吗）

●把“脱钩”和“慢牛”绑定，是陷入了单一条件的误区

我们认为，慢牛是否启动，核心取决于所处的战略场景，而非“是否脱钩”这一个单一条件。当前主要存在两种场景：一种是“河渡人”模式，一种是对方主动选择摊牌。

在我们看来，“河渡人”模式下其实暗藏着慢牛启动的机会。我们之前提到，“河渡人”模式有一个7年的大限，在这7年之内，即便中美始终不脱钩，只要对方选择河渡人而非摊牌，我们就有机会启动慢牛。比如我们谈到的2028年——若到了2028年，对方仍维持“河渡人”姿态，我们应该收回台湾，不会再等。试想，收回台湾这一重大战略节点，难道不就是慢牛启动的绝佳契机吗？这至少是一个值得重点考虑的机会。某种意义上讲，很多人把“脱钩”和“慢牛”绑定，是陷入了单一条件的误区。

●如果上证指数现在在5000点，我们应对起来就不会像现在这样从容

在我们看来，特朗普对美股的影响，完全印证了我们早有的观点——他的言论毫无可预测性，但他的家人与核心幕僚定会提前布局，在股市上涨前建仓赚钱，普通人却只能被动跟随。若我们的股市涨到5000点，应对外部风险绝不会像现在轻松。你要算清，推高到这个点位，需投入的融资融券、股指期货等资金体量巨大，一旦异动，风险难以控制，对方也敢跟我们“死磕”。

所以在我们看来，中国股市围绕3000-3200点“趴在地板上”，是国家战略的“压舱石”。我们不怕金融攻击，真正怕的是银行系统不稳、老百姓存款受风险——这才是坚守低点位的核心。

关键在于，这一“地板位”既是“蓄水池”，也能变“抽水机”：对方若强行印钱，我们表态“不要美元”，美元或崩塌，全球资金会涌向中国。这让对方想胡闹都不敢，毕竟他们股市在“天上”，我们在“地上”稳稳的。某种意义上讲，过去我们已享受低点位带来的战略优势，守住了金融安全与百姓存款。我们认为，这种优势该继续保持，没必要为短期涨势丢了“从容”——守住“地板位”，就是守住应对风险的底气。

【闭门提问】闭门直播⑥群@陈建宇：如果美国和西方发生金融危机，是否会出现08年时在国内金融市场的资金流回去救市，如QFII，造成国内金融市场暴跌？还是相反，外资到国内或香港避险，造成上涨？

●一旦危机爆发，大量资金必然会向中国涌来

关于海外发生金融危机时的资金流向，在我们看来，一旦危机爆发，大量资金必然会向中国涌来。我们认为，现在德国、欧洲、美国的不少实体把生产线迁到中国，尤其是德国，核心就在于中国电价低、社会稳定、供应链完整——连英伟达都要死要活挤进来，傻子都看得出来，中国就是未来。中国股市仍在“地板上”，技术正逐步展现领先势头，14亿人的统一市场、强大的解放军与庞大经济规模，这些都是吸引力，没有理由不让资金选择中国。

某种意义上讲，海南封关就是为应对这一情况做的准备，相当于提前备好“抽水机”。当然，危机爆发时我们经济会有短期压力，但这就像黎明前的黑暗，过程不会长——人总要找希望，而希望只能在中国，资金会带着人才、技术涌来，那时慢牛就该启动了。若届时金融反腐未破局，一夜之间通过制度重构、查处相关人员即可突破，这并非难事。

我们认为，当前股市在3000-3500点区间波动，偶尔突破3700点再回落，已足够满足融资需求。没必要冒进推高，否则既担风险，又霍霍自身优势，实在没必要。

【闭门提问】闭门直播①群@日月泉主：请问东方老师，目前人民币相对强势，但基本上保持稳定，如果双方经济脱钩，我们不要美元，人民币是要大幅度升值，还是要保持基本稳定呢？如果大宗商品以后由人民币计价，人民币是不是也得大幅升值呢？

半斤八两：请问东方，如果中美脱钩，国内经济进入最低内循环，是否会出现人民币国内购买力大幅下降，意味老百姓财富缩水？

●人民币未来的强势不是“可能”，而是“必然”，会是最值钱的

针对网友关心的“中美脱钩后人民币是升值还是稳定”的问题，在我们看来，答案其实很明确：真到脱钩那一步，人民币不仅不会维持现状，反而一定会大幅升值，这是实力博弈与全球经济逻辑下的必然结果。

我们认为，中美一旦脱钩，全球经济会立刻陷入极度混乱，全球经济进入满地鸡毛的深水区——西方必然爆发金融危机与社会危机，届时即便中国不说“不要美元”，美元都不行了。当然，美国或许还会选择拼命印钱，但这招在脱钩后毫无意义，不过是重蹈蒋介石政府晚期的覆辙：印出的只是废纸，最终只会推高自身通胀，让经济彻底失控。

某种意义上讲，人民币没有不升值的理由，因为我们的实力早已提供了所有支撑：军力足够强大、国家根基稳固、社会长期稳定、技术持续领先，再加上14亿人构成的庞大统一市场与全球最完善的供应链——疫情后供应链向中国加速集中的预判已完全兑现，如今中国造什么都“像玩一样”：造军舰、轮船、无人机不在话下，华为即将推出的Mate 80把手机技术玩出了新高度，荣耀、vivo等企业也在借助华为专利突破创新，新能源汽车、智能车更是引领全球。

我们之前也讲过，观察人民币汇率还能借助黄金这个中间媒介：脱钩后，美元计价的黄金会因美元信用崩塌而飙涨，但人民币计价的黄金可能先稳住、少涨一点，之后反而下跌，这时候，人民币就步入升值的快车道了。把黄金这个中间量约掉，人民币与美元的汇率比值便一目了然——人民币的强势会直接显现，进入升值。我们甚至认为，未来人民币兑美元有望达到1:3、1:1，甚至出现汇率倒挂，这些都不是空想，而是实力支撑下的可期待目标。

还有网友担心“脱钩后人民币国内购买力会下降”，在我们看来，这完全是多余的顾虑。全球经济满地鸡毛时，大宗商品会因需求锐减而变得便宜，而中国是唯一有体量吞吐原油、铁矿石、铜等资源的国家——人民币购买这些资源的成本会大幅降低，再加上中国强大的制造能力能将资源转化为商品，无论是国内购买力还是国际购买力，都会显著提升，老百姓的钱只会更值钱，而非缩水。

总之，人民币未来的强势不是“可能”，而是“必然”，会是最值钱的。当然，这是“以后”，而非现在，但趋势早已清晰——实力在哪，汇率的底气就在哪。

【闭门提问】快乐风铃：人民币升值后中低端加工制造业外贸会不会大幅下降呀

●人民币升值带来的成本变化，根本抵不过“中国能造、别人不能造”的核心优势

在我们看来，答案其实是“未必”——因为真正到了关键节点，中国的不可替代性会远超汇率变动的影响。

我们认为，判断外贸走势不能只看汇率，更要关注全球格局下的“竞争壁垒”。首先，中国制造业实力极强，从基础加工到复杂制造都能覆盖；更关键的是，中国社会的稳定性在全球范围内堪称稀缺。大家不妨想想，若世界经济陷入大乱，有几个国家能保持稳定？日本很难，韩国也不行，这两个有制造业基础的国家都扛不住；东南亚国家更不必说，既没足够制造能力，社会也难稳；欧美早已乱得“像开了锅”，美国还在恶斗，差一步就内乱，南美、北美情况也类似。真到那时，只有中国能成为“一束光”，既是稳定的“避风港”，也是唯一有能力持续生产的经济体。

而且中国市场足够大、制造力足够强，“什么都能造”的特性会让全球形成新的贸易逻辑：别人只能拿资源来换我们的商品，我们也需要这些资源来持续生产——这种“资源换商品”的模式下，几乎没有国家能和我们竞争。某种意义上讲，当所有潜在竞争对手都因混乱失去供给能力时，人民币升值带来的成本变化，根本抵不过“中国能造、别人不能造”的核心优势。所以我们认为，即便人民币升值，也未必会大幅影响中低端制造业外贸。

【闭门提问】弘扬：如果美国解体了，那些跨国公司会怎么样？会直接破产倒闭么？持有的美元就一夜之间全成为废纸么？

●那时候人民币相当于黄金一样，升值压力会极大

在我们看来，这种担忧有合理之处，但当前与未来的应对逻辑，需从全球金融本质与中国优势两方面拆解。现在已有部分人开始提前换人民币，毕竟这段时间人民币持续升值，但还没到网友担心的“危险时刻”。为什么大家没急着大规模换？核心在于美国金融或者美国经济就是一个比特币——谁都知道它不是靠谱的“玩意”，就像比特币没人真信它是优质货币、能实现宣传中的未来，可大家仍疯狂炒作，只因它能提供别处没有的暴富机会。你看特朗普，上嘴唇碰下嘴唇就能搅动美股，华尔街的人跟着提前布局赚钱；即便美国即将大量印钱、金融市场濒临大乱，它依旧像比特币般，让投机者觉得“风浪越大，机会越多”，所以大量资金仍趋之若鹜。

我们认为，美国近期的金融乱象更印证了这一点：之前有银行突然出现80多亿的异常转账（2024 年 4 月，花旗银行在一次内部转账中，本应向一名客户转账 280 美元，却误将 81 万亿美元存入了该客户账户），现在发行稳定币的Paxos公司又搞出300万亿的离谱规模——稳定币本应1:1锚定美元，300万亿的体量根本无法兑现，这不就是明摆着的“骗局”？可即便如此，胆大的人看到的还是机会，觉得能从中捞一笔，这和炒比特币的逻辑如出一辙。

另外，人民币也不是谁想换就能换，这是当前没出现“大量资金涌进中国”的客观原因。现在人民币主要用于贸易结算，你得卖东西给中国才能拿到人民币；而且我们的资本市场仍有管制，资金不能自由进出——就算在华赚了钱，想转出也得经过正规流程，这既是约束，也避免了短期资金乱流的风险。

但真到美国解体、金融彻底崩溃的那天，这些约束都不是问题了。在我们看来，那时候人民币相当于黄金一样，别人能抢到、买到就不错了，升值压力会极大。因为全球资金需要避险，而中国有稳定的社会、完整的供应链和庞大的市场，是唯一能承接海量资金的“避风港”，没有其他选择能替代。

某种意义上讲，美国金融现在的疯狂玩法，注定了它终将崩塌。所以对跨国公司来说，提前未雨绸缪，阶段性、分步骤把美元换成人民币等更稳定的货币，是很有必要的。我们不必急着恐慌，但也不能忽视趋势——美国金融的“比特币”属性决定了它的脆弱，而人民币的“黄金”潜力，终将在混乱中显现。

【闭门提问】闭门直播⑥群@拥抱泡沫：中美贸易战持续升级，海南封关日益临近，这两者之间会产生什么样的短期影响和长期影响？

闭门直播⑥群@北斗星：海南封关在即，作为个人，如果想去海南发展，东方有什么建议？很多人把户口转移到海南，东方觉得有必要吗？

●海南封关本质是座“桥梁”，外部资金、人才、技术均可通过这座桥高效入华

在我们看来，海南封关绝非普通区域政策，而是应对中美博弈、承接全球资源的关键布局，既藏着个人机遇，更承载国家经济战略使命。

先谈个人发展建议：这需看个人情况，若你赚钱能力强，迁户口到海南值得考虑——海南最高个税仅15%，远低于内地（含当前未完全封关的海南）40%的最高个税，对高收入者是实打实的“减负红利”。我们认为，有强创收能力者迁琼，完全可行。

国家出台这一政策，不仅针对中国公民，更意在吸引全球资源：鼓励各国人才来琼开公司、做实体，甚至办学。如今已有德国大学等海外院校在琼办学，目的就是培养适配的实用型人才，这种“引才+育才”模式，会让海南人才生态更完善，为个人发展铺路。

再深入看海南封关的核心价值，在我们看来，其关键在于中美若脱钩后的“战略承接”：一旦脱钩，大量看好中国市场的企业需选择“靠近中国”的路径，封关后的海南便是最佳切入点。优势有二：一是进口到海南的商品大量关税为0，对需进口原材料的企业，成本优势直接拉满；二是在琼办厂，进口物资加工成商品后，若增值超30% ，进入中国大陆可享零关税。这种“双零关税”优势，在全球贸易博弈中几乎独一份。

某种意义上讲，海南封关是要打造“超级经济特区”——不仅产业有优势，未来金融领域也会倾斜。比如这里税负低、可参与股票交易；我们此前聊的“慢牛”需大量资金，海南或可承接：未来在琼设证券交易所，发行非中国公民或企业的股票，完全可期。若实现，海南将成为全球资金入华的“接口”，为“慢牛”提供支撑。

所以，海南封关本质是一座“桥梁”——连接外部与中国大市场，资金、人才、技术均可通过这座桥高效入华。也因此，我们认为这是国家重大决策：它偏外向型，在中美间形成“过渡缓冲”，尽可能打通资源链接。

若未来全球爆发金融危机，海南会成“热土”。其地理位置太关键：近中国大市场，处东亚经济圈中心（衔接中、韩、日及东南亚、南亚），又在“一带一路”海上丝绸之路上。全球经济乱局中，这里会成资源避险优先选择——毕竟只有中国能提供稳定社会环境、完整供应链和庞大消费市场。

不过，海南封关的未来仍有弹性，国家未必有完善终局方案，但封关后它像个“可填充框架”：可试点金融特殊法律（需坚守国家主权），可引国外技术资金，还能探索新贸易模式。比如中美航运博弈升级时，美国船东或会赴琼注册公司、转移股权以避壁垒——这虽为举例，却显海南的灵活性。

我们常说中国股市未来是“蓄水池”“抽水机”，而海南就是这一战略的“第一台抽水机”。一旦运作，它能先承接全球资源，为全国经济高质量发展铺路。如今中国有足够实力支撑这一布局：经济实力迈新阶，芯片、软件等关键技术获突破；社会稳定有保障（如港版国安法稳住香港），再加上强制造力与军力，这些都是海南封关的“底气”。

关于东北亚冷启动，我们认为需着手推进，不能等——朝鲜最高领导人近期提“要干大事”，侧面释放东南亚经济启动的信号。而海南封关不仅能“向内引”（吸外部资源入华），还能“向外走”（发展区域金融、贸易中心），规模将远超香港、新加坡，更好辐射东北亚、东南亚。

海南封关的终局虽未“定稿”，但大方向清晰：它是中国应对全球博弈的“战略支点”，也是个人、企业抓时代机遇的“风口”。正如我们常说，“远处的风景，只有跑起来才能看到”，海南封关就是这样一步“先跑”的布局，未来价值会随时间渐显。

【闭门提问】快乐风铃：感觉中国产品已经越来越强，后面主要是市场问题。争夺市场用什么方式？东北亚冷启动大体时间？东西方各自内循环对峙会否形成，河渡人情况下如何打破对峙，进而非热战方式打开全球市场？

●只有拿下中国，才能苟活50到100年

在我们看来，结论很明确：西方已无内循环条件，所谓“对峙”难以形成，唯有中国具备扎实内循环基础，且能持续升级。

先看西方现状。美国37万亿国债悬而未决，债务上限问题导致政府停摆，债务规模已到无以复加的地步，连基本财政运转都难，何谈内循环？法国更典型，一年内总理几经更迭，辞职又被重新任命，核心仍是债务难题——债务高企下，减福利百姓上街，不减则无资金周转，评级机构一年内连降其3级。我们举这两例，就是想说明：西方连自身债务和社会稳定都摆不平，根本没能力搞内循环。

法国的困境还不止于此，过去它每年从非洲拿5000亿美元红利，这可都是非洲人民的血，如今尼日尔等国将其驱逐，连铀矿都保不住，只能去蒙古寻找替代资源，叠加能源价格高企，经济循环彻底断链。这更印证了西方内循环的资源支撑已消失。

西方若想搞内循环，唯一念头仍是把中国当“大西部”，自己扮“东部沿海”掠夺资源。但中国绝不答应，中国人民要追求美好生活，产业、技术、消费全层面升级，早已不是任人索取的“资源池”，西方这套行不通了。

有人说欧盟曾有内循环条件，确实，2007-2010年“地中海计划”时期，欧盟规划以欧洲为“东部沿海”，中东、非洲为“大西部”，借南欧、东欧的梯度发展，有过类似中国的条件。可现在物是人非，欧洲本土经济疲软、债务缠身，昔日基础荡然无存。

网友问“印度是不是西方内循环重要一环”，在我们看来，印度顶多是“苍蝇肉”，体量太小撑不起需求。西方真正想要的是中国，只有拿下中国，才能勉强维持循环。他们曾制定“水淹南方”“围攻中国”的计划，可连俄罗斯都没解决，乌克兰战争打了3年半，消耗资源又打掉军力光环，“围攻中国”前提都没有，“水淹南方”的计划也基本破产。

美国还想拉墨西哥入内循环，可墨西哥体量远不及美国金融规模与债务，根本没用。说到底，西方只有拿下中国才有机会，才能苟活50到100年，却连俄罗斯都搞不定，更别提面对实力提升的中国。

反观中国，内循环的核心是经济“梯级优势”：沿海发达、西北东北待发展，东部技术、人才、企业向西部转移，自然形成循环。我们的内循环还在升级，不只是内部转，还纳入俄罗斯、南亚等，形成“循环升级”。在我们看来，中国自身循环只是“最低限度”，整合东北亚、中亚等才能实现高质量内循环。

中国有庞大统一市场、完善供应链、突破的技术，还有稳定的社会与强大的军队，这是内循环的底气。而西方只能靠“抢”资源，却解决不了根本问题。某种意义上讲，未来全球经济循环核心，必然向中国倾斜，这是实力与趋势决定的。

【闭门提问】闭门直播③群@张昭：想问问，在韩国中美领导人会晤的可能性有多大？在韩国中美领导人会面，与特朗普访华的效果是不是达到同样效果？

●这种“堵来的会面”，和特朗普访华的效果绝对不能相提并论

在我们看来，如果我们的领导人赴韩，中美领导人在此地会晤的可能性其实蛮大。核心原因很直接：你架不住美国那边可能用“不按常理”的方式主动纠缠。比如他在卫生间的走廊里堵着你，你总不能转身就走吧？在宴会厅大门口拦着你，你更不可能为了避开就翻窗户吧？这种情况不是没有先例，当年日本首相小泉想和我们会面，就是在卫生间门口的走廊里“堵到”的，后来又在会台上借笔搭话，回去就大肆吹嘘“和中国领导人有交流”。如果美国也玩这一套，在我们看来，这种被动的、非正式的会面其实很难完全避免——毕竟场合摆在那里，对方要是不顾体面主动凑上来，单纯回避反而会给他们制造“中国不愿沟通”的话术空间。

但紧接着要明确的是，这种“堵来的会面”，和特朗普访华的效果绝对不能相提并论，我们认为这是两回事，完全没有可比性。特朗普访华是正式的国家层面访问，有提前商定的议程、实质性的沟通议题，从经贸到全球治理，哪怕是分歧也能摆到台面上谈，最终还会形成共识或声明，这是有实质意义的互动。可在韩国这种场合下的会面呢？大概率是没有提前准备的非正式交流，美国那边可能只是想“蹭个同框”，回头就拿着照片或片段吹嘘“中美在沟通”，本质上更像一场政治作秀。

某种意义上讲，美国想在韩国促成这种会面，更多是为了自身需求——要么是给国内选民看“对华有掌控力”，要么是给盟友传递“中美关系没那么糟”的信号，可对我们来说，这种没有议程、没有准备的会面，根本无法解决任何实际问题，也不可能达成任何有价值的共识。所以即便真的见了，大家也得清楚：这只是场合所限的“偶遇式互动”，和特朗普访华那种有规划、有实质的正式访问，完全不是一个量级的事，绝对不能混为一谈。

注：上述文字内容，根据录音整理，或有遗漏与错误。仅供参考！阅读中如有疑问，请以相关音频内容为准。