《东方时代环球时事解读.经济视点》
【第2024-370期】
1、【美国降息恐引发美元雪崩?人民币将升值10%?“美元微笑理论”何以难再“微笑”!】
知名“美元微笑理论”的提出者Stephen Jen近日表示,美国降息或引发中国投资者抛售至少1万亿美元的美元计价资产,此举或促使人民币升值10%,美元可能会雪崩,这一猜测引发市场热议。
【经济视点】“美元微笑曲线”是对美元指数走势的一个形象化描述,经济学家Stephen Jen发现,当经济迅速恶化时,资金不敢投资,就会换美元避险,推高美元指数——形成笑脸的左侧,得益于风险规避;当经济强劲增长时,美联储又会加息,同样支撑美元走高——形成笑脸右侧,得益于高利率对美元的支撑;只有当全球经济都增长时,美元才会疲软,就是“微笑曲线”的中间部分。从历史上看,美国在五次较大的衰退中,美元的走势基本都符合“微笑曲线”规律。
市场目前普遍认为,美元已经从“微笑曲线”右侧移至中间,那么接下来在全球经济衰退的大环境下,美元是否再次上涨,笑脸的左侧是否即将到来?而这次,“美元微笑理论”的提出者亲自说,美元这次非但不会大涨,可能还会崩溃!一个重要原因是美联储一旦开启降息,中国投资者会大量抛售美元资产,保守估计是1万亿美元!大家细品这其中的微妙......
Jen的最新说法印证了我们近期一系列重要观点:
1)、美联储一旦现在开启降息,最大的恶果就是美元弱势!
2)、“美元微笑”成立的基石——是美元的避险功能。“美元微笑理论”的提出者担心这次要失灵,就是因为他看到这个基石已经动摇。我们说美国的金融霸权在2015年后从绝对霸权转为相对霸权,距离今天又过去了9年,如今其金融霸权可以说是“奄奄一息”,制造业更加空心化!失去了避险功能的美元,何以在经济衰退时再“微笑”起来?恐怕崩溃才是唯一选择?当然,美国还有一个选择,就是找中国帮忙,中国还在供应商品,中国还没有喊“黄四郎死了”!
3)、Jen指出,如果美元开启降息,人民币会升值10%,再次印证了我们在3月份就给出的一个观点——一旦美元降息,人民币什么都不做都“躺赢”!
3月19日《东方-经济视点》的文字指出:”一旦美联储降息,美元与人民币的利差缩小,即便中国央行不加息、或者稍加一点点息,人民币的强势都会无以复加!那时美元岂不是要“弱爆了”?甚至对美元来说是灭顶之灾都不为过!“这一观点在当时是全网独家。
4月18日当周,美联储迟迟不松口,仍坚持放鹰,美元强势站上106,除人民币之外的亚洲货币集体承压。4月18日《东方-经济视点》之《亚洲打响“货币保卫战”(3)|美元始终挥之不去的噩梦——人民币!》一文中,再次提醒大家不用担心人民币的贬值压力。
7月21日,市场押注离岸人民币即将跌破7.3关口之际,我们再次全网首提“未来人民币恐怕要面对升值压力”!
随着美联储近日释放出明确的鸽派信号,市场越来越相信9月要降息,关于“人民币升值”的话题,大家才开始讨论。而这些观点,我们都已提前给出。
4)、我们说美国9月份降息是“找死”,那么“美元微笑理论”的提出者都已在高呼“美元要崩了”,这一警告、会不会成为鲍威尔9月时突然又暂不降息的一个台阶?
2、【未来、不要赌“中国央行一定不会容忍人民币‘大幅升值’”!】
【经济视点】随着“美元微笑理论”提出者Stephen Jen认为,美元降息后,人民币将升值10%,市场开始强烈关注我们早就预期到的人民币“升值压力”。那么,人民币会不会急升快升?
有观点认为,中国央行一直强调人民币汇率的“双向波动”与“基本稳定”,相信央妈,不会让人民币“急升快升”!毕竟升的快,不利于出口外贸。
对此,我们要提醒各位,“不要赌人民币的单边升值和单边贬值“,但也不要赌“中国央行一定不会容忍人民币‘大幅升值’”!大家试想,如果美元要崩了,我们那时还维持人民币的绝对稳定,坚决不让人民币“大幅升值”,不就等同在无条件帮助美元维稳吗?这种事我们绝对不会干。
其次,美元那时都要崩了,谁还要美元?那时外贸更多恐怕就是本币结算、人民币结算了!所以那时人民币大幅升值,对出口的影响,恐怕也没大家今天想象的那么大。
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