在“中美贸易战走向不可逆”的问题上，特朗普需把握哪两个时间点？

【新闻报道】

10月15日，美国总统特朗普表示，希望美中关系能够正常，但如果事与愿违，自己也不会失望。

【讨论纪要】

●特朗普政府“甩锅”中国的主要目的在于“出口转内销”

在正式展开今天的讨论前，我们先来看一则新闻报道。

10月15日，美国媒体披露称，中方此次反击大大出乎美国官员意料，但也有人指出，其实中方今年夏天就曾向美方发出过警告。一位美国高级官员称，中方8月就预示了目前采取的许多反制路线，会实施超出所有预期的报复，而美国将面临“地狱之火”。

对于上述新闻报道，我们首先想说的是，这家美国媒体有关“中方此次反击大大出乎美国官员意料”的确是事实。也许正因如此，被打蒙圈的特朗普政府在反应过来后做的第一件事就是把自己包装成“受害者”，将“把所有人拖下水，试图损害世界经济”的“帽子”扣在中国头上。

在东方时事解读的观察与评估中，特朗普政府的这种论调在中国没有任何市场，但对美国国内却恰恰相反。除了“拜登们”抓住机会对特朗普政府大肆指责外，甚至“特朗普们”中的一些人也开始表达强烈不满，比如，美国亿万富翁，对冲基金经理比尔·阿克曼。阿克曼曾在2024年美国总统大选中支持特朗普，但随后公开批评其关税政策。阿克曼认为特朗普的关税政策等同于对全球发动“经济核战”，将摧毁美国作为贸易伙伴和投资市场的信誉。他指出，征收巨额关税会破坏商业信心，导致投资停滞、消费者缩减开支，并可能引发经济衰退。 ‌

值得一提的是，特朗普政府在“甩锅”中国的同时，却在自说自话，妄称中美两国元首已经敲定韩国APEC峰会上进行正式会晤。对此，我们建议，中国国家最高领导人不必前往韩国。道理很简单，想谈的是美国，挑起事端的也是美国，正所谓解铃还须系铃人，想死想活，华尔街想清楚就是。况且，美国、韩国，包括荷兰当局的态度如此恶劣，甩锅推责，倒打一耙，对于这样的人，还有什么可和他谈的？

●俄罗斯也在瞄着激化美国内部恶斗伺机注入“变量”

在继续展开讨论前，我们再来看一则新闻报道。

10月15日，俄驻美大使馆向俄媒通报称，俄罗斯驻美国大使亚历山大·达尔奇耶夫在自己华盛顿官邸接待共和党国会议员安娜·保利娜·卢纳，移交了俄罗斯联邦档案署以苏联关于美国肯尼迪总统遇刺解密文件为主的材料。

通过上述新闻报道，大家不难看到，俄罗斯也在瞄着激化美国内部恶斗伺机注入“变量”。当然，俄方的做法对“特朗普们”有利。特朗普第二任期刚一上来就开始拿肯尼迪遇刺案说事儿，后因投鼠忌器，不得不暂停至今。有趣的是，现在俄罗斯反倒是从第三方的角度再度推动此事。

对此，“特朗普们”当然可以大加利用，且大概率会让“拜登们”，甚至“特朗普们”中的一些人感到紧张。而在俄罗斯看来，“拜登们”和“特朗普们”为了赢得内斗主导权都是无所不用其极，这恰恰是俄罗斯可以坐收渔利的大好时机。既然现在乌克兰问题上的棋不太好下，那就“转换”一下，到中东问题上，比如，俄罗斯有效重返叙利亚的问题上“落子”好了。

●友情提醒俄罗斯决策层，好自为之，小心“打鬼被鬼捉”

值得一提的是，近段时间，叙利亚前总统阿萨德突然再度成为媒体关注的焦点。

10月13日，俄罗斯外长拉夫罗夫驳斥了有关疑似在莫斯科某人试图毒害在俄获得庇护的叙利亚前总统巴沙尔·阿萨德的谣言。他在会见阿拉伯国家媒体代表时说：“我们是出于纯粹的人道主义原因，为巴沙尔·阿萨德及其家人提供了庇护。他在我国首都居住没有任何问题。从未发生过任何中毒事件。如果出现此类谣言，我认为那些散布者应负责任。”

对于俄罗斯外长拉夫罗夫的说法，我们认为是有一定道理的，毕竟，当前阶段，阿萨德在俄罗斯掌握之中是有很大用处（注，阿萨德掌握着太多俄罗斯叙利亚政策，中东政策的态度秘密。所以，目前阶段，中国不能接纳阿萨德来中国，毕竟要顾及中俄关系），至少可以用来制约叙利亚临时政府。在东方时事解读的观察与评估中，在阿萨德再次登上媒体头条的背后，显然有人想要借阿萨德开始“搭讪”。至于“搭讪”的双方，这个倒不难猜测，即：一方是俄罗斯；另一方则是叙利亚临时政府，其背后既有欧洲，更有美国。

此外，需要大家额外注意的是，在美国内斗日甚一日的背景下，在中美围绕商贸问题激战正酣的背景下，尤其在“如果美国不让步，则局面必然走向中美经济‘全面脱钩’”的背景下，俄罗斯“坐山观虎斗”的小心思似乎再次被激活。当然，对比中美贸易战迅速升温，从特朗普政府手中淘换到一些现实利益，比如，有效重返叙利亚，就显得比较务实，而淘换的筹码就是事关美国前总统肯尼迪遇刺苏联时期的秘密档案。

有趣的是，俄罗斯上次“坐山观虎斗”也是在特朗普担任美国总统的时候，具体时间是2018年，特朗普第一总统任期，对中国发动全面贸易战期间。那么这次，俄罗斯也许还真的可以指望抓住中美经济彻底脱钩断链的机会，因为这次中美商贸战的升级某种意义上是一种实质性的全面升级。

对中国来说，面对特朗普政府的疯狂挑衅，俄罗斯是否“坐山观虎斗”并不是最重要的，最重要的是务必在第一时间，毫不犹豫地进行针对性的犀利反击，对特朗普政府进行惩罚性的反制措施，对华尔街发出最强烈的警告信号。当然，尽管中国并不介意这次包括俄罗斯在内的方方面面当“渔翁”，但友情提醒俄罗斯决策层，好自为之，小心“打鬼被鬼捉”。

●鉴于极度复杂且带有很大不确定性的欧美关系，欧洲方面至今没有要“放人”的意思

叙利亚阿萨德政权被“意料之外”的颠覆是2024年年底的事情，恰逢拜登政府即将下台之际，按东方时事解读此前的评估，由此引发并持续至今的叙利亚再乱，是“拜登们”不惜损害美国长远利益为即将上台的“特朗普们”挖的一个“大坑”。俄罗斯只是运气不好，被捎带脚地踢出了叙利亚，所以，今天俄罗斯再度对特朗普政府提出有效重返叙利亚这个条件也算情有可原。

东方时事解读一再强调，如果美国不退，则局面必然走到中美经济彻底脱钩断链的一步，且美国的内部恶斗也将随着中美经贸战的全面升级而变得更加激烈和复杂，对此“，特朗普们”应该有所认识。当然，对此有所认识的恐怕还有别人，除了俄罗斯外，或还有欧盟。

近日，我们注意到菲律宾媒体报道的菲律宾参议员德拉罗萨有关菲律宾前总统杜特尔特健康状况持续恶化的新闻报道。按德拉罗萨的说法，由于国际刑事法院的羁押状态，菲前总统杜特尔特的身体状况令人担忧。

对于上述新闻报道，我们想要着重强调的是，尽管欧美关系近段时间有所缓和，但围绕中东问题，尤其是乌克兰问题，欧美关系已经复杂。如果把这种复杂的欧美关系放在美国内斗日甚一日的“放大镜”下去观察，其又具有很强的不确定性。实际情况是，欧美关系在特朗普第二任期开始后，如“翻烧饼”一样，已经颠倒了几个来回了。所以，在我们看来，对于杜特尔特的身体情况到底如何先不做评论，但有一点可以肯定，至少到目前为止，鉴于这种极度复杂且带有很大不确定性的欧美关系，欧洲方面至今没有要“放人”的意思。

●特朗普政府最可能到今年10月底，最晚至11月中旬会有一些新变化出现，不能太晚

在菲律宾问题上，也就是南海问题上，大家还需要注意的是，此前在菲律宾国内愈演愈烈的推翻小马克斯政府的抗议示威活动已经偃旗息鼓。也就是说，在东方时事解读提出的，建议国家针对美方设置的两个前提条件之一，也就是“西太足够大，容得下中美两军”这一点上，显然没有任何实质性进展。

也许有的网友会问，中国应如何应对特朗普政府可能在南海问题上，或西太方面施加的基于传统安全层面的压力呢？对这个问题，我们首先提醒美日、美韩军事同盟，即：朝鲜同志这次或有新的想法——我们注意到中国海事局网站发布的消息，青岛海事局发布航行警告，10月15日12时至16日16时，黄海朝连岛附近海域进行海上实兵演练，所有船舶禁止驶入。中国在黄海、渤海大多数情况下进行的军事演习都是对朝鲜进行的战略掩护，尤其是提供海、空战略遮断（注，朝鲜的主要军事力量主要体现在陆军，再加上朝鲜有核武器，无论是谁都无法忽略），兼顾朝鲜报道、钓鱼岛、台海等诸多方向。换句话说，在中国的强大战略掩护下，“自由行动”能力极强的朝鲜同志无论做什么我们都不感到奇怪！

按照美西方的外交一贯伎俩，“大棒”总是和“胡萝卜”成对儿出现。也就是说，在传统安全层面施压中国的同时，当然是特朗普政府在非传统安全层面对中国更有所求。当然，这并不意味着中美目前的商贸战争会轻易结束。还是那句话，即：如果美国不后退，局面一定会发展到中美经济彻底脱钩断链的地步。

至于美国到底退还是不退，又笼罩在美国内部恶斗后续发展之极不可预测的重重迷雾中。如果“特朗普们”在美国内部恶斗的后续发展中落入下风，那么局势发展到中美经济彻底脱钩断链地步的可能性将大幅提升，或者说局面会快速滑向彻底失控（注，基于非传统安全层面）。不过，在我们看来，在局势彻底走向失控前，“特朗普们”大概率会抢先再次对伊朗进行军事打击，并基于此，尤其是将局面刻意导向“波斯湾大乱”，从而对美国国内的华尔街整体利益，以及对美国国外的国际社会发出所谓“最后通牒”。

在中美商贸战已经全面升级的背景下，需要着重提醒国际社会的有以下三点：

第一，不能指望特朗普政府会轻易后退，因为他已经没牌可打了，大家不要低估了“特朗普们”的极端危险性；

第二，在“第一”的基础上，我们判断，特朗普政府最可能到今年10月底，最晚至11月中旬会有一些新变化出现，不能太晚；

第三，在“第一”“第二”基础上，如果持续到了明年中国春节前后，特朗普政府没有任何变化，那么中美经贸关系很可能走到彻底脱钩断链且不可逆的地步。美国的经济，尤其是金融或将就此开启全面崩溃的进程。这期间，伊朗最危险的，我们的经济压力也是较大的，毕竟双方已经开始比拼内力。这期间，包括中美双方在内的方方面面，比如，船东、金融市场等都会做时刻的动态评估。有趣的是，这次APEC峰会时间恰恰在上述评估时间段的“中点”。其中，中美两国元首到底会不会见面，或已经成为各方做动态评估的一项重要参考指标。

●中国不是当年荷兰，而是当年的英国

在展开今天最后一段讨论前，我们再来看一则新闻报道。

10月15日，美国总统特朗普表示，希望美中关系能够正常，但如果事与愿违，自己也不会失望。

就上述新闻报道，东方时事解读想要率先说明的是，特朗普的相关言论，首先在于稳定美国金融市场（注，特朗普在第一任期就经常使用类似手段），当然特朗普也在威胁中国，某种意义上说，也是一种“双向讹诈”，只是表现得相对隐晦一些而已，即：如果实在不行，也就是中国经济彻底脱钩断链，特朗普也不失望。

当然，在华尔街整体利益在彻底确定中国相关立场原则之前，也会和特朗普持有类似这种想法。所以，特朗普如此讲，至少是华尔街中相当一部分人让他这样讲的。当然，对特朗普本人而言，面对本次中美商贸战全面升级，其也不能轻易后退，否则，对其争取到内斗主导权是百害无一利。

值得一提的是，在我们的观察与评估中，西方也很善于从历史吸取经验教训，除了中国历史之外，也包括他们自己的历史。比如，互收额外的船舶费用这一点。

17世纪荷兰很牛，依靠航运从全球聚集大量财富，后来因为英国陷入生死之地，英国针对航海针对荷兰搞关税，极大拉高荷兰海上贸易的成本，和今天美国极其类似。直接掐断了荷兰航运，之后爆发了战争。军事角度，荷兰想了很多办法。但因经济被拖垮、“造血”机能断绝，军事虽然胜利，但底子拼光了。

此外，还有一个非常有趣的地方，“让美国再次伟大”这个“模板”，也就是“让XX再次伟大”是希特勒首创的，他当年说出的那些极具煽动性的政治口号中，其中一句非常有名，就是“让德国再次伟大”。特朗普是德国裔，希特勒是奥地利人，斯大林是格鲁吉亚人，看来，外来的和尚好念经，在该国之外的人反而看该国的本质更清楚。特朗普对美国的认识非常深刻，所以也能再入白宫，在美国历史上绝无仅有。

以上讨论的这些内容或也促使特朗普不会轻易善罢甘休。在我们的观察中，这次双方斗会比2018年中美贸易战更残酷，甚至类似疫情期间的某个阶段。所以，这次，中国的反击，重点基于“虚拟-烤箱”的两方面同时进行针对性极强的惩罚性反制，美国能扛住3到4个月就已经是顶天了，所以，华尔街要想清楚，如果不想“猝死”就管住特朗普这帮疯子。

最后，需要提醒特朗普的是，基于上面我们讨论的英国和荷兰之间的争霸史，特朗普如果认为自己是当年的英国，那是片面的。道理很简单，英国当年之所以能够取得胜利，最核心的原因是，当年的英国经济比荷兰经济更能“造血”。所以，在这场有可能进一步升级、甚至失控的经贸战争中，中国不是当年荷兰，而是当年的英国。

新凯来首日虽未展示 EUV 光刻机，但发布的EDA 与90GHz实时示波器突破 “意义不亚于光刻机”！

【新闻报道】

10月15日，2025湾区半导体产业生态博览会（湾芯展）在深圳会展中心（福田）开幕。展出的装备很多，但现场首日未见国产光刻机现身。

10月15日，新凯来子公司万里眼在本次展会上展示了新一代超高速实时示波器，其带宽突破90GHz，这一技术可用于3nm以及5nm先进制程的研发支撑。

10月15日，新凯来旗下子公司启云方今日在湾芯展发布两款拥有完全自主知识产权的国产电子工程EDA设计软件。该公司表示，EDA新品已有超2万名工程师使用，下游市场反馈良好，产品性能较行业标杆提升30%，产品硬件开发周期可缩短40%。

【讨论纪要】

如上述新闻所述，尽管在本次2025湾区半导体产业生态博览会上我们没有看到新凯来带来光刻机，但和光刻机和芯片产业关系密切关系的另外两则新闻也仍然感到十分震撼。

EDA是设计集成电路不可或缺的设计软件。值得一提的是，在前几天官宣提及“新凯来有惊喜”的背景是特朗普叫嚣对中国下达了“软件封杀令”，即：2025年10月10日，特朗普在社交平台突然宣布：对中国商品加征100%关税，并对“所有关键软件”实施出口管制。

值得一提的是，新凯来公布EDA的性能有巨大提升，引用新闻报道中的内容来说就是“产品性能较行业标杆提升30%”。所谓“行业标杆”，一般情况下指的是三家西方企业，分别是：新思科技、楷登电子和西门子。其在行业中的地位类似投资方面的三大评级机构（注，标普、惠誉和穆迪）。

新凯来公布EDA软件的意义在于打破了美国（西方）在EDA软件方面对中国进行讹诈的企图。也就是说，“软件封杀令”还未执行就已被废。所以，这一新闻报道带来的震撼性不亚于国产光刻机，的确是“惊喜”。国产EDA和光刻机是我国芯片产业最关键的两个核心，组成“软硬件系统”，两者缺一不可。此外，这也昭示对于美方执意升级的中美商贸战，我们有能力，更有信心打下去，并取得最后的胜利。友情提醒特朗普政府，认怂要赶早，否则，到了一定阶段，中国将开启“顺势掩杀”模式，届时，局面将不可逆转。从现在算起，美国还有最多4个月左右的时间。如果说得再具体一些就是：1个月内，局面后续发展还可逆转；2个月内，将动态评估局面后续发展；超过4个月，某种意义上说，局面后续发展就不需要什么评估了。

说完了EDA软件，我们再来聊聊高速实时示波器。

示波器是电子信息、半导体、集成电路等技术密集型行业发展中不可或缺的工具， 在6G通信、光通信、智能驾驶等领域具备广阔的产业化应用前景。但中国高端示波器市场长期由是德、泰克、力科等西方厂家主导，中国厂家只能提供中低端示波器产品。国际领先水平的高端示波器带宽达到60GHz以上，西方最高端的示波器可达110GHz，此前国内厂商的示波器最高带宽则在8GHz到18GHz之间。这次，新凯来子公司万里眼带来的带宽达90GHz的示波器，在技术水准上达到全球第二，且是全球首个超高速智能示波器、全球首个全面屏示波器。

由于示波器可以仿真电子线路的具体工作状态，国产超高速智能示波器的问世意味着，在国产EDA设计出电路图后可以以极高的技术水准进行测试，实时模拟工作的具体状态和结果。值得一提的是，新凯来子公司万里眼推出的示波器达90GHz，比此前公开报道的国产示波器最高带宽提升5-11倍，距离最高端110GHZ差距不大，且有自己的特色，比如，首个超高速智能示波器、全球首个全面屏示波器。这也的确是“惊喜”。

随着国产EDA软件和先进示波器的公开展示，意味着美西方基于芯片产业想掐中国脖子的阴险图谋基本破产，本次2025湾区半导体产业生态博览会从这一点看已经取得巨大成功。中美之间剩下的较量就是拼内力了。尤其是看谁能“造血”，看谁“造血”快。

近期金银剧烈波动，伦敦白银挤兑，再谈对华尔街 “白银渡江” 的质疑与市场操控逻辑

【新闻报道】

10月11日，据某美国媒体报道，伦敦银市因大规模的空头挤压陷入动荡，银价突破每盎司50美元。做空现货白银的人都很难找到实物白银，挤压程度之严重，甚至有交易者紧急预订跨大西洋航班的货舱来运输笨重的银条，以图从伦敦市场巨大的溢价中获利。

10月14日，伦敦现货白银价格不断上涨，一度升破53美元/盎司，伦敦现货黄金价格也升至4179.47美元/盎司，刷新历史最高纪录！但到下午1点半，伦敦现货白银从53.45美元/盎司的历史最高点，瞬间被击落到50.65美元/盎司，下跌了5.36%！

伦敦空头大扫荡的战果立刻影响到了黄金和纽约市场。伦敦现货黄金从历史最高点瞬间跌至4090.49美元/盎司，下跌2.06%。纽约期货黄金差点跌破4100美元/盎司，下跌2.16%。纽约期货白银从52.49美元/盎司瞬间跌至48.75美元/盎司，下跌幅度高达7.83%。

【讨论纪要】

以上两则新闻报道是我们昨天讨论“西方资本沿资金链间接打爆标的物”话题的后续发展。在我们的讨论中给出的观点是，在某个阶段，某个时候，黄金涨跌的背后实际上是白银在驱动。犹如古人说的一句话，写诗的功夫在诗外。在今天的讨论中，我们不妨将昨天的话题再做一下延伸讨论。

●“白银渡江”这类事情出现的可能性很低

我们注意到第一则新闻报道中有“有交易者紧急预订跨大西洋航班的货舱来运输笨重的银条，意图从伦敦市场巨大的溢价中获利”这样的描述，在我们的观察与评估中，这一描述的真实性值得怀疑。也就是说，有的时候，你能看到的或是在别人精心安排下让你看到的，在我们看来，如描述中所写，如此笨重白银根本用不着运来运去，只要用海量大资金把白银价格打下来就可以了，类似“妖镍事件”。所以，“白银渡江”这类事情出现的可能性很低，如果描述的对象是黄金而非白银，或许真实性会更高一点。

●冷战时，世界上很多投资者会重点参考神秘的苏联克格勃掌握的交易

市场是有庄家的，华尔街能看清所有投资者的底牌。就算华尔街看不清，CIA也能看清。坊间传闻，在冷战时代，世界上很多做贵金属、大宗商品、外汇交易的投资者会重点参考神秘的苏联克格勃掌握的交易数据，且非常准确。对华尔街来说，也许某个人，或某些人无法掌握CIA，但一群华尔街的金融资本家一定能掌握CIA，再加上SWIFT，他们完全可以做到对投资者的单向透明。所以，很大程度上，今天白银市场的行情就是这些庄家故意做的局，至于“源源不断的白银运来”恐怕是“打爆白银的心理战计划”的一部分。至于上文提到的海量用于做空的资金，大家不要认为不可能存在于世，这种巨额资金从来都是来无影去无踪，比如，美国某银行出现过的“乌龙转账事件”。按照该银行的官方说法，其在为客户进行汇款时，银行员工不慎将280美元误输入为81万亿美元。令人震惊的是，两名审核人员竟未能察觉这一严重错误，直至第三名员工发现银行账户余额异常，才在转账后90分钟内紧急采取措施撤回。

当然，黄金行情也和鲍威尔近期的鸽派言论有关。但是，对黄金，白银行情影响最大的因素还是中美之间经贸战的全面升级所导致的避险情绪飙升。而本轮中美经贸战的全面升级又源自美国内部恶斗，且后续发展具有极不可预测性。夸张一点说，美国内部恶斗后续到底会如何发展，也许特朗普本人都无法预测。

在我们的观察与评估中，未来黄金、白银行情如果出现大幅下跌，可能的原因有两个：第一，华尔街做老千导致的“多杀多”；第二，中美关系突然缓和。